Динамика активов с начала 2020 года
Обзор событий февраль 2020
Мировые рынки
В течение всего февраля основной темой на мировых финансовых рынках была эпидемия коронавируса. Пока Китай вводил беспрецедентные меры по введению карантина в отдельно взятых городах и целых провинциях, по остановке целых отраслей народного хозяйства, рынки еще держались, американские индексы даже достигли новых исторических максимумов. В середине февраля американские производители электроники стали предупреждать об ограничении поставок из Китая комплектующих и готовых изделий, вследствие чего экономические показатели компаний за 1К2020 года могут быть под давлением. К концу месяца Китай заявил о возможном прохождении пика эпидемии в стране, но рост числа заражений в других странах Азии и, более того, в Европе, возможное превращение эпидемии в пандемию, перебои в производстве и цепочках поставок по всему миру запустили глобальный risk-off по всему миру.
В итоге по итогам месяца все фондовые индексы понесли колоссальные потери. Американские упали: S&P500 на 8,4%, NASDAQ на 6,4%. Европейские DAX и CAC-40 снизились на 8,5%. Японский NIKKEI-225 обрушился на 8,9%. Китайские индексы на фоне титанических усилий Народного банка Китая по стабилизации экономической ситуации и предоставлению больших объемов ликвидности снизились «всего» на 1 – 3%; основное падение по ним произошло в январе.
В настоящее время вероятность быстрого восстановления мировой экономики снижается. Индексы PMI Китая за февраль резко обвалились, упав на уровни 2008 года. Некоторому улучшению настроений на рынках способствуют ожидания скоординированных действий мировых центробанков (ФРС, Банк Японии, Народный банк Китая, ЕЦБ и другие), направленных на борьбу с проблемами в мировой экономике.
Нефть
Замедление деловой активности и остановка промышленных предприятий в Китае усилила падение котировок нефти (-12% по итогам февраля). В условиях снижения спроса инвесторы будут ожидать результатов совещаний ОПЕК+ по существенному сокращению добычи.
Фондовый рынок
Российский фондовый рынок завершил февраль с большими потерями, чем основные мировые фондовые индексы. Индекс МосБиржи упал на 9,5%, индекс РТС на 14,3% из-за существенного ослабления рубля.
Акции нефтегазовых компаний снизились на 10,5 – 16,5%, акции компаний черной металлургии на 9,5 – 11,0%. Стоит отметить акции ГМК НорНикель (-2,64%), пользовавшихся спросом благодаря высоким ценам на палладий, и Полюс-Золото (+8,3%), выступающих в качестве защитного актива.
Среди акций, ориентированных на внутренний спрос, наибольшие потери зафиксированы в бумагах Аэрофлота (-13,5% - резкое падение экономических прогнозов по компании), Магнита (-15,2%), МосБиржи (-9,9%), Сбербанка (-7,5%). Акции электроэнергетических компаний выглядели чуть лучше, снизившись на 4,5 – 6,0%.
Долговой рынок
Российский локальный долговой рынок большую часть месяца игнорировал проблемы в мировой экономике, был устойчив и к падению цен на нефть, и к ослаблению рубля. Первые три недели февраля Минфин успешно размещал долговые бумаги, спрос, как обычно, неизменно превышал предложение.
Но на последней неделе месяца, когда панические продажи коснулись непосредственно европейских и американских рынков, на вторичном рынке ОФЗ и корпоративных облигаций также прошли массированные продажи. При этом внутренние позитивные факторы, связанные со снижением ключевой ставки и ожиданиями дальнейшего смягчения ДКП Банком России, сошли на нет. По итогам февраля вся кривая ОФЗ сместилась вверх на 20 – 30 бп.