Единая справочная служба в Москве:
+7 (495) 640-17-11

Вирус обваливает рынки

Вирус обваливает рынки
07.02.2020
Петров Яков, Начальник отдела инвестиций





Обзор событий январь 2020

Мировые рынки

Январь начался позитивно для финансовых активов.  Для покупок было достаточно наличия большой свободной ликвидности в мировой финансовой системе и ожидания подписания США и Китаем документов по Фазе-1. Благодаря этому мировые фондовые рынки росли приблизительно до середины месяца.

Но поддержать такой темп не удалось по двум причинам. Во-первых, США решили сохранить тарифы на китайские товары до сделки второй фазы, что в целом негативно для настроений, поскольку тарифное давление на Китай влияет на спрос на сырьевые товары. Во-вторых, эпидемия коронавируса во второй половине месяца стала увеличиваться экспоненциально и вышла за пределы Китая. Некоторые эксперты ожидают, что КНР может потерять 1% роста ВВП; оценки влияния на экономику других регионов также негативные. По мнению аналитиков, под ударом прежде всего могут оказаться экспорто-ориентированные экономики – Китай, Германия, Франция, Япония; Россия также не останется в стороне, учитывая ее прочные связи с Европой и высокую зависимость от экспорта сырья.

В результате, по итогам месяца положительный результат удалось показать только американским фондовым индексам: S&P-500 показал символический плюс, NASDAQ вырос на 2,0%. Немецкий DAX снизился на 2,0%, французский CAC-40 – на 2,90%., японский NIKKEI – на 1,90%. Больше пострадали, конечно, китайские фондовые индексы – Hang Seng упал на 6,70%, Shanghai Comp обрушился на 10,0%.

Нефть

Стоимость нефти марки BRENT по итогам января понесла большие потери (-10,30%). Хотя в самом начале месяца был зафиксирован подъем цены выше 70 долл./бар. из-за роста геополитической напряженности вокруг США и Ирана, отсутствие желания у обеих сторон эскалировать конфликт обусловило краткосрочный характер реакции рынков. После этого котировки Brent непрерывно снижались до 58 долл./бар. на фоне рисков для спроса. Потенциал дальнейшего снижения ограничен, учитывая возможные перебои в поставках из-за напряженности на Ближнем Востоке (США не снижают давления на Иран, ливийская нефтяная промышленность практически полностью остановилась).

Фондовый рынок

Российский фондовый рынок не остался в стороне от мировых потрясений, но индексу МосБиржи удалось закрыть месяц на +1,0%. В тоже время индекс РТС из-за ослабления курса рубля (на 1,83%) снизился на 2,05%.

Наибольшие потери по итогам месяца понесли Газпром (-11,60%) и Новатэк (-8,40%) из-за теплой погоды в Европе и очень низких цен на газ, Сургутнефтегаз (-8,80%) – ожидаемая коррекция после мощного осеннего ралли, Алроса (-4,90%) из-за снижения прогнозируемого спроса на алмазы на фоне распространения эпидемии, акции черной металлургии (в среднем -3,0%) из-за снижения прогнозов по ВВП Китая.

Акции Лукойла (+6,20%) и Роснефти (+6,85%) поддерживались низкой фундаментальной оценкой и высокой ожидаемой дивидендной доходностью. Акции Полюс-Золото (+10,0%) пользовались спросом как защитный актив. Растущие цены на никель и бьющие все рекорды цена на палладий привлекали внимание инвесторов к акциям ГМК НорНикель (+8,9%). Акции электроэнергетических компаний принесли своим акционерам от 9,0 до 13% стоимости. Yandex (+6,5%) как одна из немногих контрциклических российских бумаг торгуется на исторических максимумах.

Долговой рынок

Российский локальный долговой рынок практически не заметил коррекции на мировых фондовых рынках. Более того, на него никак не повлияли снижение цен на нефть и небольшое ослабление курса рубля.  

Основная причина притока денежные средств на рублевый долгой рынок заключается в высоких реальных ставках (ключевая ставка 6,25% с ожиданием ее снижения, а инфляция год-к-году по итогам января составила 2,4%). Вследствие этого аукционы Минфина неизменно проходили успешно, план по заимствованиям выполняется. На вторичном рынке продолжилось снижение доходностей по всей кривой ОФЗ: по бумагам с погашением 1 – 3 года они снизились на 7 – 13 бп., с погашением 4 – 5 лет на 13 – 20 бп., с погашением от 6 лет и более на 8 – 10 бп.

На рынке корпоративных долговых обязательств также царило оживление: на вторичном рынке доходности продолжили сокращать спрэд к кривой ОФЗ, на первичном рынке вопреки традиционному затишью в январе, эмитенты разместили облигации на рекордные 143 млрд руб., что в два – три раза превысило обычный для этого времени года  объем размещений.

Возврат к списку