Динамика активов с начала 2019 года
| Основные индикаторы | 01.01.2019 | 31.01.2019 |
Изменение, % (в RUR) |
Тренд |
| Курс USDRUR | 69,4706 | 66,0987 | -4,85% |
|
| Нефть Brent | 53,8 | 61,89 | 9,45% |
 |
| Золото (Spot) | 1282,6 | 1321,25 | -1,99% |
|
| Индекс ММВБ | 2369,33 | 2521,1 | 6,41% |
|
| Индекс IFX-Cbonds | 570,88 | 580,36 | 1,66% |
|
| Индекс S&P | 2506,85 | 2704,1 | 2,63% |
|
| Депозиты | 7,43% | 7,55% | 0,12% |
|
| Индекс недвижимости IRN | 2592 | 2611 | -4,16% |
|
Обзор событий январь 2019
Мировые рынки
Мировые финансовые рынки после провального декабря 2018 г. открылись ростом и в течение всего прошедшего месяца сохраняли позитивный настрой. Рост основывался на нескольких факторов.
Во-первых, это ожидания на проведение успешных переговоров между США и Китаем. КНР предложила увеличить импорт американских товаров на 1 трлн долл. в течение следующих 6 лет, а также сообщила о дополнительных мерах стимулирования экономики. Эти новости смягчили опасения об эскалации торгового конфликта и привели к росту спроса на рисковые активы. Тем не менее, переговоры продолжатся. Следующий раунд состоится в середине февраля. Белый дом также подтвердил намерения ввести дополнительные пошлины на китайские товары 1 марта, если не будет достигнуто удовлетворительного результата в переговорах.
Во-вторых, сезон корпоративных отчётностей в США проходит пока спокойно и не преподносит инвесторам шокирующей информации.
В-третьих, очередное заседание ФРС США обернулось сюрпризом в части мягкости риторики регулятора. Дж. Пауэлл не только указал на то, что политика регулятора будет выжидательной, но и готов скорректировать темпы сокращения активов на балансе в зависимости от развития ситуации в экономике и на финансовых рынках. Такая мягкая риторика свидетельствует о вероятной паузе в повышении ставок.
Стоит отметить, что факторов риска, пусть и второстепенных, пока остается достаточно. Это и высокая вероятность нового периода приостановки правительства США, и снижение экономических показателей еврозоны, Китая и Японии, которые могут убедить в инвесторов в надвигающейся мировой рецессии, и неопределенность относительно выхода Великобритании из ЕС.
Однако, временно этим факторам риска не придают значимости: рисковые активы пользуются большим спросом среди инвесторов. По итогам января индекс S&P500 вырос на 7,90%, NASDAQ на 9,75%. Европейские индексы также поднялись: DAX +5.80%, CAC40 +5.55%. Азиатские фондовые рынки показали менее значительный прирост: Nikkei-225 +3.80%, Shanghai Composite +3.65%.
Нефть
Нефть марки BRENT продолжила восстановление после существенного провала в IV квартале 2018 г. По итогам января она показала прирост +13,50%.
Восстановление цен на нефть было спровоцировано новостями о резком сокращении добычи Саудовской Аравией в декабре 2018 г. на 400 тыс. бар./сутки. Затем было поддержано ежемесячным отчетом ОПЕК, зафиксировавшим снижение добычи на 751 тыс. бар. странами картеля.
Дополнительным фактором снижения предложения нефти стала попытка смены власти в Венесуэле. Это увеличивает риски дальнейшего снижения добычи и в краткосрочной перспективе создает повышательные риски для цен на нефть. При этом в долгосрочной перспективе приход к власти проамериканского президента резко увеличивает вероятность выхода на рынок значительного объема венесуэльской нефти.
Фондовый рынок
На фоне глобального интереса к рисковым активам российские акции по итогам месяца показали внушительный рост. Индекс МосБиржи вырос на 6,40%, индекс РТС благодаря укреплению рубля поднялся на 13,65%. В конец января Казначейство США сообщило о долгожданном выводе из санкционного списка SDN трех российских компаний (Русал, En+, ЕвроСибЭнерго). Эта новость снизила, пусть временно, вероятность новых антироссийских санкций.
В наибольшей степени подорожали акции внутренних секторов (банков, потребительского сектора, электроэнергетики), которые в прошлом году не пользовались спросом со стороны инвесторов. По итогам месяца Магнит вырос на 18,30%, Сбербанк на 16,95%, ФСК ЕЭС на 12,20%, МТС на 9,55%, Аэрофлот на 6,65%.
Акции нефтегазового сектора на фоне восстановления цен на нефть также выросли (Татнефть +9,35%, Газпром +6,10%, Лукойл +5,50%, Новатэк +1,15%). Лишь акции Роснефти снизились на 4,90% из-за высокой вероятности смены антиамериканской власти в Венесуэле на проамериканскую, что может привести к большим денежным потерям российской нефтяной компании.
Худшую динамику показали акции компаний горнодобывающего сектора. На фоне снижения мировых цен на сталь акции НЛМК снизились на 3,40%, ММК прибавил 0,6%. Акции Алроса не изменились в стоимости. Хорошо себя чувствовали акции ГМК НорНикель (+4,25%) после выхода корпоративной отчетности и Северстали (+5,9%) в ожидании отчетной даты.
Долговой рынок
Соединение таких факторов, как глобальный спрос на рисковые активы, восстановление нефтяных цен, укрепление рубля к доллару США (по итогам месяца на 4,85%), способствовало высокой активности покупателей на рынке внутреннего долга России.
Все аукционы Минфина прошли успешно: после провального декабря 2018 г. удалось реализовать весь предложенный объем ОФЗ при многократном превышении спроса над предложением.
В результате возращения инвесторов на локальный долговой рынок, не только резидентов, но и иностранцев, доходности по ОФЗ по большинству выпусков снизились. По ОФЗ с погашением 2 года снижение составило 12 бп, с погашением 3 года 23 бп. По ОФЗ 4 – 5 лет доходности упали на 40 – 45 бп., по более длинным (свыше 6 лет) – на 50 – 57 бп. Лишь по ОФЗ с погашением до года ставки выросли на 20 – 25 бп.
С возобновлением роста цен на ОФЗ и возращением нерезидентов на рынок также вернулись и корпоративные заемщики. Пользуясь возможностью привлечь рублевое финансирование, на первичный рынок в январе выходили Росбанк, ГПБ, Мегафон, Магнит, ГТЛК, РЖД и другие.