Единая справочная служба в Москве:
+7 (495) 640-17-11

Предновогоднее ралли удалось

Предновогоднее ралли удалось
09.01.2018
Петров Яков, Начальник отдела инвестиций

Динамика активов с начала 2017 года 

 Основные индикаторы     31.12.2016               29.12.2017         Изменение, % 
           (в RUR)     
    Тренд    
     Курс USDRUR         60,6569          57,6002           -5,04%        
     Нефть Brent         56,82           66,87            11,76%        
     Золото (Spot)         1 147,50          1302,8            7,81%        
     Индекс ММВБ         2 232,72          2109,74          -5,51%        
     Индекс IFX-Cbonds        487,5          546,91           12,19%        
     Индекс S&P        2 238,83          2673,61           13,40%        
     Депозиты        8,40%          7,38%           -1,02%        
 Индекс недвижимости IRN        2760          2 873,00           -1,15%        


Обзор событий декабрь 2017

 

Мировые рынки

В течение всего прошедшего месяца на мировых рынках наблюдалась устойчивая тенденция к росту.

По данным ОЭСР, рост мировой экономики набирает обороты и становится все более синхронным. Впервые за последние десять лет одновременный подъем наблюдается в экономиках всех стран G-20, и даже страны еврозоны все без исключения показывают положительные темпы роста, чего не случалось уже давно. Устойчивость экономического роста поддерживается в том числе благодаря монетарному стимулированию, однако в 2018 г. роль этого фактора будет постепенно ослабевать по мере того как ведущие центробанки мира будут переходить от количественного смягчения к количественному ужесточению и к более высоким уровням процентных ставок.

По оценкам аналитиков, реализация планов администрации США в налоговой сфере приведет к увеличению размера ВВП страны на 0,3 – 0,5%. Кроме того, она должна привести также к снижению уровня безработицы в США и способствовать небольшому ускорению инфляции.

ФРС США 14 декабря повысила процентные ставки до 1,25-1,50%; в 2018 году по-прежнему ожидаются три повышения при сохранении основных параметров текущей денежно-кредитной политики.

На фоне таких, безусловно, позитивных ожиданий американские индексы закончили 2017 год на своих абсолютных максимумах. Европейские рынки акций закрыли год с менее впечатляющими результатами, но они имеют по оценкам более высокий потенциал роста в силу своей недооцененности, поэтому в 2018 году акции европейских компаний могут стать основной глобальной идеей для инвестирования.

Для фондовых индексов развивающихся стран основными факторами роста послужили ослабление доллара и мягкие финансовые условия в США, а дополнительную поддержку им оказал рост цен на нефть и другие виды сырья.

В Китае ожидается постепенное замедление роста ВВП: с 6.8% в 2017 г. до 6.6% в 2018 г. и 6.4% в 2019 г. Как нами ранее отмечалось, перед руководством страны стоит трудная задача ослабления долговой нагрузки на экономику, особенно высокой в корпоративном секторе, и сдерживания избыточного роста кредитования. В то же время сравнительно высокий уровень сбережений домохозяйств и превалирование экспорта над импортом выступают в качестве буфера, позволяющего предотвратить или, по крайней мере, смягчить потенциальный кредитный кризис. 

Нефть

Нефть марки BRENT по итогам декабря выросла на внушительные 6,2% (с 62,70 долл./бар. до 66,76 долл./бар.). Основной причиной спроса на сырье является рост мировой экономики, а в качестве дополнительных факторов можно назвать сбои в поставках (закрытие на внеплановый ремонт трубопроводной системы Forties в Северном море) и неожиданно суровую зиму в Северной Америке.  

Фондовый рынок

В декабре российские фондовые индексы благодаря высокой нефти и спросу на рисковые активы, показали положительный прирост: индекс ММВБ +0,45%, индекс РТС +2,00%, хотя по итогам всего 2017 года российские индексы относятся к аутсайдерам.

Акции нефтегазовых компаний показали рост: акции Лукойла за месяц прибавили 1,3%, Татнефти 4,8%, Новатэка 4,3%. Исключение составили Газпром (-1,25%) и Роснефть                 (-0,2%).

Промышленные металлы после ноябрьского провала вновь стали пользоваться спросом у инвесторов. На этом фоне акциям НЛМК и ГМК НорНикель удалось показать впечатляющие результаты – прирост около 10%. Акции Северстали и ММК, по которым в декабре прошли дивидендные отсечки, закончили месяц в небольшом минусе.

Акции потребительского сектора (МТС, Мегафон, Магнит) и Сбербанка торговались преимущественно в боковом тренде. 

Долговой рынок

На рынке российского локального долга также сохранялась благоприятная ситуация. Растущая нефть, укрепляющийся рубль, неожиданное понижение ключевой ставки Банком России сразу на 50 б.п. создали ажиотажный спрос на ОФЗ как на аукционах Минфина, так и на вторичном рынке. 

Российский долговой рынок завершил декабрь существенным снижением доходностей, особенно на коротком конце кривой. Доходности по ОФЗ с погашением 1 год упали на 60 б.п., по 2-3-хлетним бумагам снижение составило около 40 б.п.  Доходности по среднесрочным ОФЗ (4-6 лет) снизились на 20 – 25 б.п. Вероятнее всего, основными покупателями по этим облигациям выступали российские участники рынка. Нерезиденты же, которые всегда были основными покупателями самых длинных ОФЗ, неохотно входили в рынок: доходности по ОФЗ со сроком погашения более 6 лет снизились на 6 – 8 б.п.

Возврат к списку