Динамика активов с начала 2019 года
Основные индикаторы | 01.01.2019 | 31.07.2019 |
Изменение, % (в RUR) |
Тренд |
Курс USDRUR | 69,4706 | 63,3791 | -8,77% | |
Нефть Brent | 53,8 | 65,17 | 10,51% |
|
Золото (Spot) | 1 282,6 | 1413,78 | 0,56% | |
Индекс ММВБ | 2 369,33 | 2739,5 | 15,62% | |
Индекс IFX-Cbonds | 570,88 | 619,51 | 8,52% | |
Индекс S&P | 2 506,85 | 2980,38 | 8,46% | |
Депозиты | 7,43% | 7,05% | -0,38% | |
Индекс недвижимости IRN | 2592 | 2772 | -2,43% |
|
Обзор событий июль 2019
Мировые рынки
В июле на мировых рынках не было определенного тренда; по итогам месяца часть активов выросла в цене, часть показала отрицательную динамику. Ожидание решения по ДКП ФРС США и торговые конфликты США с другими странами – вот два фактора, оказавшие определяющее влияние на рынки.
США продолжили придерживаться жесткой позиции относительно своих торговых партнеров. В начале месяца они расширили список товаров из ЕС, которые могут попасть под тарифы, до 25 млрд долл. Против Китая США сохраняют позицию «вести торговые переговоры на условиях США, в обратном случае угрожают ввести дополнительные пошлины».
На таком фоне мировые лидеры придерживаются мягкой ДКП, стремятся поддержать свои экономики с помощью ставок и курса валюты.
Внимание ФРС, что подтверждалось заявлениями Дж. Пауэлла и других представителей членов Комитета по открытым рынкам, сместилось на риски экономической динамики в будущем, на то, как повлияют торговые конфликты на экономику страны. После снижения ставки на 25 бп в июле инвесторы ожидают дополнительного снижения в сентябре на такую же величину.
ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений, также прокомментировал, что ставки останутся на текущих или более низких уровнях как минимум до конца 1 полугодия 2020 г. На пресс-конференции М. Драги заявил, что регулятор наметил новые этапы смягчения монетарной политики, но сроки ее введения пока не уточнил.
Экономика Китая во 2 квартале 2019 г. выросла всего на 6,2% г/г в результате влияния торговых войн, данные оказались самыми низкими за все время публикации статистики, а также ниже ожиданий (6,4% г/г). Тем не менее другие данные – по розничным продажам, промышленному производству и инвестициям – оказались выше ожиданий, что сигнализирует о некотором восстановлении в экономике. КНР также планирует поддерживать свою экономику в случае обострения торговой войны с помощью снижения ставок, дополнительного налогового стимулирования, ослабления юаня.
По итогам июля мировые фондовые индексы показали смешанную динамику. Американские индексы S&P-500 и NASDAQ-100 выросли на 1,3% и 2,1% соответственно, японский NIKKEI-225 поднялся на 1,15%. В то же время европейские и китайские индексы упали: DAX -1,7%, CAC-40 -0,4%, Shanghai Composite -1,6%, Hang Seng -2,7%.
Нефть
Нефть марки BRENT по итогам месяца снизилась на 1,2% с 65,2 долл./бар. до 64,41 долл./бар. Основная причина – сложности в экономике Китая, продолжающиеся торговые войны.
Фондовый рынок
Российский фондовый рынок после 6 месяцев непрерывного роста снизился по итогам июля. Индекс МосБиржи упал на 0,95%, индекс РТС на 1,5%.
Худшую динамику показал сектор черной металлургии (Северсталь -3,6%, НЛМК -5,5%, ММК -4,7%). Помимо дивидендных отсечек на стоимость акций начали оказывать замедление экономики Китая и спад в мировом производстве черных металлов. Акции АЛРОСА упали на 5,3% на фоне снижения продаж, а также переизбытка предложения и недостатка спроса на рынке алмазов.
Снижение стоимости нефти также оказало влияние на акции российского нефтегаза (Лукойл -1,5%, Татнефть -4,0%, Новатэк -1,3%). Акции Сбербанка снизились по итогам июля на 2,1%.
Среди российских акций выделялись четыре, которые закрылись по итогам месяца против рынка: Газпром (+1,75%) на фоне продажи 2,9% уставного капитала одному инвестору, ГМК НорНикель (+2,45%) на вероятности введения запрета экспорта никелевой руды из Индонезии, Полюс-Золото (+10,85%) на фоне роста цен на золото, Аэрофлот (+5,1%) на фоне ожидания улучшения отчетности компании и падении цен на нефть.
Долговой рынок
Российский долговой рынок в отличие от фондового вырос по итогам месяца, несмотря на падение нефти и ослабление рубля (-0,77%). Определяющим фактором для российских облигаций стали замедление инфляции (4,6% г/г), снижение Банком России ключевой процентной ставки на 25 бп и сохранение вероятности дальнейшего снижения до конца 2019 года на дополнительные 25 – 50 бп.
Как и в предыдущие месяцы, аукционы Минфина пользовались большим спросом. На вторичном рынке наибольшее снижение по доходности было отмечено по коротким ОФЗ с погашением 1 – 2 года (-30 бп). Доходности по среднесрочным бумагам с погашением 3 – 6 лет упали на 20 – 25 бп. По ОФЗ с погашением более 6 лет ставки снизились на 4 – 8 бп.
Ситуацию на долговом рынке несколько омрачили введенные США санкции против России, которые впервые распространятся на госдолг (американским банкам запретят участвовать в первичном размещении российского суверенного долга, номинированного не в рублях, и кредитовать российское правительство не в рублях). Кроме того, США потребуют у финансовых организаций (Всемирный банк, МВФ) не предоставлять кредиты России. Также планируются ограничения по экспорту в Россию ряда материалов, товаров и техники. Реакция на новые санкции пока сдержанная, так как они не распространяются на вторичный рынок еврооблигаций России, и на первичный и вторичный рынки ОФЗ.