Единая справочная служба в Москве:
+7 (495) 640-17-11

Первые признаки разворота на рынках

Первые признаки разворота на рынках
13.08.2019
Петров Яков, Начальник отдела инвестиций

Динамика активов с начала 2019 года

 Основные индикаторы     01.01.2019                  31.07.2019           Изменение, % 
           (в RUR)     
    Тренд    
     Курс USDRUR        69,4706               63,3791              -8,77%         
     Нефть Brent         53,8               65,17              10,51%         
     Золото (Spot)         1 282,6              1413,78              0,56%         
     Индекс ММВБ         2 369,33              2739,5             15,62%         
     Индекс IFX-Cbonds         570,88              619,51               8,52%         
     Индекс S&P         2 506,85            2980,38               8,46%         
     Депозиты         7,43%                7,05%            -0,38%         
 Индекс недвижимости IRN         2592             2772             -2,43%        

Обзор событий июль 2019

2019_07.png 

Мировые рынки

В июле на мировых рынках не было определенного тренда; по итогам месяца часть активов выросла в цене, часть показала отрицательную динамику. Ожидание решения по ДКП ФРС США и торговые конфликты США с другими странами – вот два фактора, оказавшие определяющее влияние на рынки.

США продолжили придерживаться жесткой позиции относительно своих торговых партнеров. В начале месяца они расширили список товаров из ЕС, которые могут попасть под тарифы, до 25 млрд долл. Против Китая США сохраняют позицию «вести торговые переговоры на условиях США, в обратном случае угрожают ввести дополнительные пошлины».

На таком фоне мировые лидеры придерживаются мягкой ДКП, стремятся поддержать свои экономики с помощью ставок и курса валюты.

Внимание ФРС, что подтверждалось заявлениями Дж. Пауэлла и других представителей членов Комитета по открытым рынкам, сместилось на риски экономической динамики в будущем, на то, как повлияют торговые конфликты на экономику страны. После снижения ставки на 25 бп в июле инвесторы ожидают дополнительного снижения в сентябре на такую же величину.

ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений, также прокомментировал, что ставки останутся на текущих или более низких уровнях как минимум до конца 1 полугодия 2020 г. На пресс-конференции М. Драги заявил, что регулятор наметил новые этапы смягчения монетарной политики, но сроки ее введения пока не уточнил.

Экономика Китая во 2 квартале 2019 г. выросла всего на 6,2% г/г в результате влияния торговых войн, данные оказались самыми низкими за все время публикации статистики, а также ниже ожиданий (6,4% г/г). Тем не менее другие данные – по розничным продажам, промышленному производству и инвестициям – оказались выше ожиданий, что сигнализирует о некотором восстановлении в экономике. КНР также планирует поддерживать свою экономику в случае обострения торговой войны с помощью снижения ставок, дополнительного налогового стимулирования, ослабления юаня.

По итогам июля мировые фондовые индексы показали смешанную динамику. Американские индексы S&P-500 и NASDAQ-100 выросли на 1,3% и 2,1% соответственно, японский NIKKEI-225 поднялся на 1,15%. В то же время европейские и китайские индексы упали: DAX -1,7%, CAC-40 -0,4%, Shanghai Composite -1,6%, Hang Seng -2,7%.

Нефть

Нефть марки BRENT по итогам месяца снизилась на 1,2% с 65,2 долл./бар. до 64,41 долл./бар. Основная причина – сложности в экономике Китая, продолжающиеся торговые войны.

Фондовый рынок

Российский фондовый рынок после 6 месяцев непрерывного роста снизился по итогам июля. Индекс МосБиржи упал на 0,95%, индекс РТС на 1,5%.

Худшую динамику показал сектор черной металлургии (Северсталь -3,6%, НЛМК -5,5%, ММК -4,7%). Помимо дивидендных отсечек на стоимость акций начали оказывать замедление экономики Китая и спад в мировом производстве черных металлов. Акции АЛРОСА упали на 5,3% на фоне снижения продаж, а также переизбытка предложения и недостатка спроса на рынке алмазов.

Снижение стоимости нефти также оказало влияние на акции российского нефтегаза (Лукойл -1,5%, Татнефть -4,0%, Новатэк -1,3%). Акции Сбербанка снизились по итогам июля на 2,1%.

Среди российских акций выделялись четыре, которые закрылись по итогам месяца против рынка: Газпром (+1,75%) на фоне продажи 2,9% уставного капитала одному инвестору, ГМК НорНикель (+2,45%) на вероятности введения запрета экспорта никелевой руды из Индонезии, Полюс-Золото (+10,85%) на фоне роста цен на золото, Аэрофлот (+5,1%) на фоне ожидания улучшения отчетности компании и падении цен на нефть.

 

Долговой рынок

Российский долговой рынок в отличие от фондового вырос по итогам месяца, несмотря на падение нефти и ослабление рубля (-0,77%). Определяющим фактором для российских облигаций стали замедление инфляции (4,6% г/г), снижение Банком России ключевой процентной ставки на 25 бп и сохранение вероятности дальнейшего снижения до конца 2019 года на дополнительные 25 – 50 бп.

Как и в предыдущие месяцы, аукционы Минфина пользовались большим спросом. На вторичном рынке наибольшее снижение по доходности было отмечено по коротким ОФЗ с погашением 1 – 2 года (-30 бп). Доходности по среднесрочным бумагам с погашением 3 – 6 лет упали на 20 – 25 бп. По ОФЗ с погашением более 6 лет ставки снизились на 4 – 8 бп.

Ситуацию на долговом рынке несколько омрачили введенные США санкции против России, которые впервые распространятся на госдолг (американским банкам запретят участвовать в первичном размещении российского суверенного долга, номинированного не в рублях, и кредитовать российское правительство не в рублях). Кроме того, США потребуют у финансовых организаций (Всемирный банк, МВФ) не предоставлять кредиты России. Также планируются ограничения по экспорту в Россию ряда материалов, товаров и техники. Реакция на новые санкции пока сдержанная, так как они не распространяются на вторичный рынок еврооблигаций России, и на первичный и вторичный рынки ОФЗ.

Возврат к списку