Единая справочная служба в Москве:
+7 (495) 640-17-11

Коронавирус наносит удар

Коронавирус наносит удар
07.04.2020
Петров Яков, Начальник отдела инвестиций

Динамика активов с начала 2020 года

Annotation 2020-04-07 165818.jpg 

 

Обзор событий март 2020

 

Мировые рынки

Март оказался худшим месяцем для финансовых рынков со времен глобального кризиса 2008 – 2009 годов. Эпидемия коронавируса постепенно затухала в Китае, страна стала возвращаться к нормальной жизни, но произошел резкий рост числа заболеваний в Европе и Северной Америки. Подавляющее большинство стран мира в итоге закрыло границы и ввело на своих территориях режим карантина/самоизоляции. Инвесторы стали прогнозировать резкое снижение мирового потребления, значительное падение промышленного производства вследствие разрыва производственных цепочек; в результате ожидается существенный провал в росте мирового ВВП.

На финансовых рынках в течение всего месяца наблюдался тотальный risk-off: из-за нехватки ликвидности продавали практически любые активы, включая защитные. В этот момент для спасения финансовых рынков и экономики слаженно выступили мировые ЦБ и правительства отдельных государств. ФРС США снизила ключевую ставку до нуля и официально запустила новую программу количественного смягчения, предусматривающую фактически неограниченный выкуп различных активов. Другие центральные банки стран ОЭСР также либо снизили ставки, либо ввели QE, либо задействовали сразу обе меры. Многие правительства для поддержки частного бизнеса приняли или уже принимают программы помощи, оцениваемые в триллионы долларов в совокупности: США – около 16,5% от ВВП, страны ЕС – около 15%, Япония – 5,8% и так далее.

Пока эти меры привели лишь к тому, что фондовые индексы отскочили от минимумов. По итогам же марта американские индексы S&P-500 и NASDAQ снизились на 12,5%, немецкий DAX и французский CAC-40 упали на 16 – 17%. В Азии, где эпидемия коронавируса идет на спад, снижение индексов менее значительно: NIKKEI -10,5%, Shanghai Comp -4,5%, Hang Seng -9,7%.

Пока мрачные прогнозы в отношении последствий пандемии коронавируса предполагают, что ее влияние на мировую экономику будет глубже и продолжительнее, чем изначально ожидалось, и вместо быстрого восстановления вполне может быть восстановление в течение года или даже длительная депрессия.

Нефть

Нефть марки BRENT по итогам месяца упала на 47%. 06 марта страны ОПЕК+ не смогли договориться о сокращении добычи нефти, поскольку Россия отказалась брать на себя дополнительные ограничения. Саудовская Аравия вслед за этим объявила, по сути, ценовую войну: снизила официальную цену реализации нефти и пригрозила рекордным увеличением добычи. Об увеличении объема добычи также заявил ряд других стран. На фоне такого масштабного предложения рухнул спрос: карантин населения и остановка промышленного производства снизил объем мирового потребления нефти и продуктов ее переработки.

Фондовый рынок

Российский фондовый рынок существенно пострадал во время мартовского глобального уход от рисков. Индекс МосБиржи снизился почти на 10%, индекс РТС, номинированный в долларах, упал на 22%.

Среди наиболее пострадавших бумаг можно отметить акции нефтедобывающих компаний: Лукойл -17,3%, Роснефть -22%, Татнефть – 17,7%. В меньшей степени пострадали акции газодобывающих компаний (Газпром -10,5%, Новатэк -4,9%).

Бумаги черной и цветной металлургии в течение марта выступали как защитные. Например, акции ГМК НорНикель и ММК упали «всего» на 3,6 – 3,7%, акции НЛМК почти не изменились. Северсталь выросла на 6,4%, а Полюс-Золото на 25,8%! Лишь акции Алроса вследствие обвала спроса на ее продукцию упали на 9,5%.

Акции, ориентированные на внутренний спрос, показали разнонаправленную динамику. Наибольшее падение показали Аэрофлот (-26,5% из-за резкого снижения, а потом полного запрета международных перелетов) и Сбербанк (-19,8% из-за высокой вероятности увеличения просрочки по кредитам и снижения операционных доходов). Умеренное снижение было отмечено по акциям МосБиржи (-1,85%) и МТС (-6,7%). Небольшой прирост показали Магнит (+0,5%) и Yandex (+2,0%).

Долговой рынок

В течение марта на рынке рублевых облигаций наблюдалось стремительное снижение цен на фоне негативной динамики всех мировых фондовых индексов, падения цен на нефть и ослабления рубля (почти на 15%). Лишь в самом конце марта на фоне небольшого восстановления мирового спроса на подешевевшие активы и мер, предпринятых Банком России, наметилась коррекция.

Первичный рынок замер в ожидании улучшения ситуации: Минфин прекратил продажи ОФЗ до стабилизации мировых рынков, корпоративные заемщики предлагали лишь займы с плавающим купоном (например, Роснано).

По итогам месяца кривая ОФЗ сдвинулась еще вверх в среднем на 30 бп, на участке 3 – 4 года доходности выросли на 60 бп.


Возврат к списку